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需警惕全球经济陷入衰退

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记者刘延春子

2019年,全球经济增长率显着放缓,不确定性持续增加。在这种情况下,自2008年全球金融危机以来,全球经济是否会再次陷入衰退已成为市场普遍关注的问题。第四季度,困扰市场近一年的中美贸易谈判取得了积极进展。随着英国和欧洲之间的协议,“大戏剧”的起伏正在迎来积极的局面。对于全球投资者而言,乐观的迹象正在增加。置信度。

但是,贸易保护主义的风险尚未消除,全球制造业陷入低谷,地缘政治风险正在出现,全球央行政策已经伸展,所有迹象都在提醒人们,即使全球经济不陷入衰退从短期来看,仍然需要警惕各种风险因素。

贸易和制造风险继续存在

从目前的情况来看,全球经济持续增长的趋势预计将在2020年继续。国际货币基金组织(IMF)在其最新一期《世界经济展望》中将其对2019年的全球经济增长预测下调至3%,过去十年来的新低。 2020年全球经济增长预测将下降0.1个百分点至3.4%。值得注意的是,IMF预计,在发达经济体中,今年表现良好的美国经济增长率将在2020年降至2.1%,而疲弱的欧元区经济预计今明两年将下降0.1%。而0.2个百分点分别为1.2%和1.4%。预计2019年发达经济体的整体经济增长率将降至1.7%。

事实上,自从美国特朗普政府在全球范围内引发贸易争端以来,贸易保护主义和贸易紧张局势已成为拖累全球经济表现的主要风险。国际货币基金组织认为,如果不能有效缓解贸易紧张局势,那么全球经济前景将继续黯淡。国际货币基金组织首席经济学家戈皮纳斯表示,制造业活动和全球贸易的急剧恶化,关税上升以及持续的贸易政策不确定性破坏了投资和对资本货物的需求,进而为全球经济增长做出了贡献。根据国际货币基金组织目前的预测,今年全球贸易量增长仅为1.1%,不到7月份估计的2.5%的一半。 2017年,全球贸易增长了5.7%。

与此同时,贸易保护主义的“逆风”盛行正在席卷全球制造业。以汽车制造业闻名的德国正承受着来自经济下行的压力。贸易紧张局势导致外部需求下降,美国威胁要对来自欧盟的汽车征收关税,这给德国汽车的生产和销售带来了巨大压力,并且经济增长前景也受到了负面影响。 IMF将今年对德国的经济增长预期下调了0.2个百分点至0.5%,并将2020年的经济增长预测下调了0.5个百分点至1.2%。

值得注意的是,与疲软的制造业相比,全球服务业仍然强劲。但是,正如Gopinate所建议的那样,美国和欧元区的服务业已显示出疲软的迹象。数据显示,9月份美国ISM非制造业采购经理指数(PMI)已从之前的56.4降至52.6。全球制造业绩效是否继续恶化以及制造业下滑何时会扩散到服务业已成为影响全球经济前景的重要因素。一旦制造业和服务业下降,这将给全球经济带来更多负面影响。

中央银行的政策与手脚息息相关

面对不断上升的经济风险,世界各地的中央银行已采取行动应对挑战。美联储,欧洲中央银行和其他新兴经济体等许多中央银行的积极态度正在缓解市场的担忧。但是,实际上,央行的“弹药”并不多。在全球利率已经很低的情况下,市场对于降息在多大程度上可以支撑经济存在疑问,特别是对于已经陷入负利率的欧洲央行而言。

欧洲中央银行“降低利率+重新开始资产购买”的“组合框”可能只是一种渴望。资产购买计划的重启导致欧洲央行内部出现分歧。负利率的降息可能引发更多的金融动荡,推高资产价格泡沫,甚至埋藏更大危机的隐患。

此外,美联储今年还两次降息,但市场仍希望美联储继续降息。但是,美联储降息的空间非常有限,美联储在调整未来货币政策路径方面的内部分歧也在扩大。目前,美国债券收益率曲线的倒挂已经敲响了美国经济未来可能陷入衰退的警报。一旦美国经济指标大幅恶化,美联储将不得不采取更多宽松措施以刺激经济,但随后美联储仍将存在令人担忧的政策工具。

邮政政治风险频繁出现

地缘政治风险也不断威胁着2019年全球经济的增长前景。美国对伊朗原油出口实施制裁;沙特阿拉伯的关键油田设施遭到无人机袭击;市场对全球原油供应的担忧一度推高了国际油价,加剧了国际原油市场的不稳定。国际大宗商品和金融市场的动荡通常是在突如其来的地缘政治风险事件之后引发的,并且引发了市场恐慌。

此外,英国脱欧预计将继续影响市场风险偏好。尽管在当地时间10月17日,欧盟委员会主席容克和英国首相约翰逊共同宣布了新的英国脱欧协议。但是,这些变量仍然存在,直到英国议会正式批准该协议。毕竟,前英国首相多次修改了该协议,并在英国议会中屡屡失败,他辞职的最后教训仍然很生动。更重要的是,即使英国最终按时并以商定的方式离开欧盟,两党之间复杂的贸易和金融市场关系的顺利过渡仍然是关键问题。因此,英国脱欧事件引发的一系列连锁反应和后果可能会继续影响市场情绪。

(编辑:HN666)